ДЕЛОВЫЕ ОПЕРАЦИИ ХОЛДИНГОВЫХ ФИРМ
Ниже рассмотрены четыре группы типичных деловых ситуаций, при которых создание посреднических холдинговых фирм в зонах налоговых льгот обеспечивает снижение налоговых затрат. Создание холдинговых компаний сводится к следующим главным целям:
• значительное сокращение налога "у источника" на репатриацию дивидендов, банковских процентов, платежей роялти (1);
• управление и распоряжение недвижимостью и другой собственностью, приобретенной за рубежом (2);
• аккумулирование доходов за рубежом в благоприятных налоговых условиях и устранение валютных ограничений, а также негативнь1х последствий колебания валютных курсов в стране местонахождения дочерней и материнской фирм (З):
• снижение уровня налогообложения зарубежных доходов на основе усреднения высоких и низких ставок налогов нескольких дочерних фирм при переводе доходов через посредническую холдинговую компанию. Это возможно в рамках системы налогового кредита при ввозе доходов из ряда стран с различной ставкой налогов (4).
Рассмотрим более подробно перечисленные выше способы использования холдингов, принятые в международном бизнесе.
1. Посреднические холдинговые компании чаще всего создаются в странах, располагающих большим числом подписанных соглашений об устранении двойного налогообложения, предусматривающих низкий или нулевой уровень дополнительных налогов. Во многих случаях при переводе дивидендов из страны А в страну В они облагаются существенным налогом. Если же дивиденды «проходят» промежуточную инстанцию—холдинговую компанию в стране Б, например в Нидерландах, происходит значительное снижение потерь. Оно определяется налоговыми соглашениями. подписанными Нидерландами с каждой из этих стран.
2. Холдинговые компании целесообразно также использовать для торговли недвижимостью и распоряжения (продажи, ликвидации) долевыми участиями в капитале дочерних фирм. Торговля недвижимостью осуществляется путем продажи (покупки) не самой недвижимости, а контрольного пакета акций фирмы, которой она принадлежит. В юрисдикции, где предполагается разместить холдинговую компанию по операциям с недвижимостью, налоги на доходы от распоряжения капиталом (т.е. от продажи или ликвидации долевого участия, фирмы, недвижимости) должны быть минимальными или отсутствовать вообще.
3. Холдинговые компании позволяют вывозить доходы из стран с нестабильной экономической и политической ситуацией, неустойчивым курсом национальной валюты и не ввозить их в районы с высокими налогами на прибыль. В этом случае, будучи вывезенными из нестабильных стран, они поступают в зоны с низким налогом на прибыль. В дальнейшем накопленные доходы могут быть реинвестированы в любой стране мира.
4. В ситуации, когда юрисдикция, принимающая доходы, применяет систему «кредитования» (credit system) для компенсации зарубежных налогов, размер кредитования исчисляется на «индивидуальной» основе, т.е. по отношению к каждой стране местонахождения дочерних фирм. Это означает, что превышение уровня налога в стране-источнике над ставкой, существующей в стране-получателе, не может быть перенесено на дочернюю фирму в другой стране, где эта ставка ниже. В результате увеличиваются налоговые потери. Если же доходы дочерних фирм предварительно централизуются в посреднической холдинговой компании, то происходит усреднение ставок налогов, позволяющее преодолеть этот негативный эффект. Эти схемы получили в мировой практике название «миксерных» (mixer schemes), поскольку в холдинге как бы смешиваются финансовые потоки, поступившие из разных стран. (Более подробно эта ситуация рассмотрена ниже на примере Нидерландов.)
Все приведенные выше схемы могут встречаться в деловой практике отечественных предпринимателей, создавших дочерние фирмы за рубежом. Рассмотрим в качестве примера конкретную ситуацию, при которой рекомендуется создание посреднических холдинговых компаний для сокращения налоговых потерь. Допустим, предприятие открыло от имени своей оффшорной фирмы в Гибралтаре дочернюю фирму в Швейцарии. При вывозе дивидендов из Швейцарии в страну, налоговые отношения с которой не урегулированы (тот же Гибралтар), налог «у источника» может составить 35%. В случае, когда дивиденды переводятся по цепочке «швейцарская компания — посреднический холдинг в Нидерландах— оффшорная компания в Гибралтаре», налоговые потери составят 25%. Эта величина соответствует налогу «у источника» на этапе перевода дивидендов из Нидерландов в оффшорную компанию в Гибралтаре. Налог «у источника» на вывоз дивидендов из Швейцарии в Нидерланды в соответствии с подписанным между этими странами соглашением отсутствует. Экономия при переводе дивидендов по маршруту Швейцария—Нидерланды—Гибралтар по сравнению с прямым путем Швейцария—Гибралтар составит 10%. Разумеется, потери в 25% все равно довольно значительны. Предприниматели, особенно отечественные, обычно стремятся избежать всяких потерь. Но в некоторых случаях они неизбежны и являются ценой легального и респектабельного образа ведения бизнеса. Приведенная схема иллюстрирует лишь принципы маршрутизации международных расчетов и платежей. Реальные «боевые» схемы намного сложнее.
Между материнской фирмой и холдингом часто встраивается еще одно звено — оффшорная компания. В результате владение холдингом становится конфиденциальным, а дивиденды, «переправленные» через него, выводятся из-под налога на прибыль.
Условия создания и функционирования холдингов в различных юрисдикциях неодинаковы. Каждая из них имеет свою специфику, благоприятствующую проведению операций конкретных типов. В качестве примера сравним деятельность холдинговой компании в Люксембурге и на Кипре.
Люксембургский оффшорный холдинг освобождается от любых налогов на прибыль. Кипрская оффшорная компания платит налог по ставке 4,25%. Однако при более детальном рассмотрении выясняется, что люксембургский холдинг имеет право проводить только определенные виды операций, и прежде всего владение «портфельными» (не контрольными) пакетами акций. Это делает его удобной формой для деятельности на европейских рынках ценных бумаг. Если же операции холдинга выходят за рамки разрешенного перечня, он теряет все свои налоговые льготы. Кроме того, люксембургские оффшорные холдинги исключены из сферы действия соглашений об устранении двойного налогообложения.
Кипрский оффшорный холдинг, наоборот, вправе заниматься любой деятельностью за пределами Кипра. Его оффшорные фирмы входят в сферу действия большинства налоговых соглашений. Кроме того, здесь отсутствует налог на доходы от распоряжения недвижимостью и другими активами (capital gains). Это делает кипрские холдинги удобным инструментом для проведения операций с капиталоемкими активами.
После вступления в силу с 1 января 1992 г. директив Европейского Сообщества 90/436/ЕЕС и 90/435/ЕЕС «география» холдингового бизнеса существенно изменилась. Налоговые директивы такого рода устанавливают единые правила налогообложения для всех стран ЕС и призваны упорядочить налоговую систему новой Европы.
В настоящее время унификации подверглись лишь отдельные аспекты европейской налоговой системы. В частности, упомянутые директивы устанавливают правила налогообложения материнской фирмы и ее дочерних компаний, находящихся на территории ЕС. Смысл новых директив заключается в том, что дивиденды, поступившие в адрес материнской компании, освобождаются от налогов «у источника» и исключаются из ее налогооблагаемой базы.
Это правило распространяется на дивиденды дочерней фирмы в том случае, если материнская компания владеет как минимум 25% акций. Директивы были введены с целью улучшения условий функционирования европейских транснациональных структур и действуют исключительно для стран Союза. Например. если центр управления и контроля нидерландской компании находится на Мальте (схема Нидерланды—Мальта является одной из распространенных схем налогового планирования в Европе), то такая компания не может пользоваться льготами, предусмотренными директивами.
Что это значит для международного корпоративного планирования? Прежде всего холдинговые схемы с участием европейских компаний стали более эффективны. В соответствии со многими европейскими налоговыми соглашениями минимальная планка налога «у источника» составляет 5—10%. После ввода в действие директив потери холдингов на налог «у источника» сокращаются до нуля (при соблюдении условий директивы). Например, в соответствии с налоговыми соглашениями Великобритании с Бельгией, Нидерландами, Францией, Италией и Люксембургом налог «у источника» составляет 5%. Новые директивы эти потери вообще устранили.
К числу последствий нововведений относится и то, что по своему налоговому статусу дочерняя фирма в Европе приблизилась к положению филиала. С налоговой точки зрения они стали практически эквивалентны (ранее выбор между ними требовал особого обоснования). В результате введения в действие директив перевод капиталов в форме дивидендов в некоторых случаях стал более перспективным по сравнению с переводом доходов от продажи активов.
При планировании инвестиционного проекта разработчики должны рассмотреть оба варианта: как реализацию доходов путем последующей продажи активов (доход обычно включается в налогооблагаемую прибыль), так и перевод прибыли в форме дивидендов (условия которого улучшились благодаря директиве). Ранее приоритет отдавался, как правило, первому варианту.
Вообще новые европейские директивы благоприятно сказались на положении холдинговых компаний в Нидерландах. Дивиденды исключались из налоговой базы нидерландских компаний и ранее. Однако для этого требовалось «квалифицированное участие» (25%). Кроме того, вложения должны были носить не портфельный, а «активный» характер. Теперь это условие в отношении стран ЕС снято. За пределами ЕС, а также вне сферы действия новых директив налоговые механизмы остались без изменения. Директивы 90/436/ЕЕС и 90/435/ЕЕС дополняет директива 90/434/ЕЕС (Mergers Directive). Она регулирует и унифицирует условия конструирования холдинговых объединений в Европе. Ее действие распространяется на "слияние» и «разделение» компаний, перевод активов, обмен акций. Смысл этой директивы заключается в том, что от налогообложения освобождаются прибыли, начисляемые налоговыми инспекциями при проведении такого рода операций. В частности, обмен акций в процессе слияний и разъединения компаний, а также продажа активов теперь в некоторых случаях могут осуществляться по номинальной стоимости. Важно и то, что при проведении такого рода операций на европейской арене устраняется двойное налогообложение.
Юрисдикции, используемые в международной деловой практике для размещения посреднических холдинговых компаний, подразделяются на две основные группы. Холдинговую компанию можно создать в определенной оффшорной зоне. Холдинги здесь действуют в безналоговых условиях. Однако они не имеют возможности воспользоваться каким-либо соглашением об устранении двойного налогообложения. Использование юрисдикции этого типа целесообразно, если посредническая холдинговая компания образуется с целью получения пакетов акций в странах, в которых либо отсутствует дополнительный налог на вывоз дивидендов, либо он не может быть существенно понижен в соответствии с какими-либо соглашениями об устранении двойного налогообложения. Холдинговыми юрисдикциям этого типа являются Багамы, Бермуды. Гибралтар и другие популярные оффшорные зоны. Условно отнесем их к первой группе холдинговых юрисдикции.
В определенной ситуации дочернюю холдинговую компанию целесообразно создать в странах второй группы. Для них характерно наличие большого числа подписанных соглашений об устранении двойного налогообложения. Налоги здесь не устранены, но в ряде случаев холдинги пользуются значительными льготами.
Холдинги в странах второй группы обеспечивают существенное снижение налоговых потерь при международном переводе доходов. Это обстоятельство делает их удобным «плацдармом» для проведения инвестиционных и финансовых операций в крупнейших станах мира.
Имеется и ряд юрисдикции, которые трудно однозначно отнести к одной из перечисленных выше групп. Например, Кипр является скорее юрисдикцией первого типа, однако его оффшо-ры подпадают под некоторые соглашения об устранении двойного налогообложения.
По одному соглашению имеют такие оффшорные зоны, как Остров Мэн (с Великобританией) и Нидерландские Антилы (с Нидерландами). Гибралтар и автономный остров Мадейра входят в сферу действия директив ЕЭС. С другой стороны, компании штата Делавэр (США) и домицилированные компании Швейцарии пользуются всеми налоговыми соглашениями этих стран. несмотря на льготный налоговый статус. Как видите, картина весьма запутанная. Попробуем в ней разобраться.
Прежде всего рассмотрим особенности регулирования деятельности холдинговых компаний в странах второй группы. К ним относятся Нидерланды, Швейцария, Австрия, а также, с оговорками, Нидерландские Антилы, Кипр и некоторые другие. Общими чертами налогового законодательства этих стран являются:
- минимальный уровень налога на репатриирование и перевод прибыли в виде дивиденда, а в некоторых случаях банковского процента и платежей роялти;
- отсутствие налогов на дивиденды от участия в капитале дочерних компаний:
- отсутствие налогов на продажу или ликвидацию дочерних фирм или участия в них, а также на доход от операций по распоряжению принадлежащей дочерним фирмам недвижимостью.